全球以收入计的HBM市场份额

根据闪存市场，美光预计HBM潜在市场规模（TAM）的复合年增长率（CAGR）约为40%，从2025年的350亿美元增长至2028年的1000亿美元，这一市场规模将超过了2024年整个DRAM市场规模。美光上调资本开支，增加的资金将主要用于支持其在2026日历年的HBM供应能力及1-gamma工艺节点产能。美光正加紧下单采购设备并加速安装，以最大化产出能力。

SK海力士M15X工厂量产时间提前，或抢先应对Rubin对HBM4需求。根据闪存市场援引韩媒thelec报道，SK海力士M15X新工厂的量产比原计划提前4个月，或为抢先应对Rubin对HBM4的需求。SK海力士目前已经完成1b HBM4工艺的认证，并将于明年1月初向英伟达交付其下一代12层HBM4内存的最终样品。受益于HBM等涨价、产能紧张，存储量价向上周期预计延续。

建议关注存储扩产对国内半导体前道和键合设备的拉动，以及HBM对混合键合等封装技术和高端产能的带动，建议关注北方华创、拓荆科技、精测电子、中科飞测、中微公司、通富微电、长电科技、华海诚科等。