床上用纺织品规模在2022年后同样稳定上升

家纺行业目前呈现容量大、韧性强的特点。从产业属性来看，中国家纺行业属于典型的大容量、弱周期、相对稳定的消费赛道之一。根据中家纺、中国睡眠研究会和水星家纺联合发布的《2025中国被芯白皮书》数据，2020年-2024年中国家用纺织品市场规模保持温和增长态势，目前中国家用纺织品市场规模在2600亿元左右，虽然在2020年至2022年间由于疫情等短期因素冲击下出现一定波动，但随着疫情受控、消费刺激政策出台，从2023年起家纺市场出现明显复苏，并自2024年起恢复稳定增长，预计在未来五年保持3%左右的复合增速。

我们认为，当前家纺行业的驱动机制早已不是与地产强绑定的逻辑，目前的驱动力更多来自于日常替换、气候季节性更替、功能性升级等更可持续的消费基础，因此行业整体呈现出较强的弱周期属性，即使在房地产下行周期中仍能保持低个位数的稳健增长。

家纺行业目前集中度较低，行业相对分散。相较运动服饰、护肤彩妆等消费子行业，家纺行业的集中相对较低，我们认为与行业进入壁垒较低、品牌同质化、产品创新缓慢等有较大关系。大量地方型、品类型和加工型品牌长期占据下沉市场。以报表收入测算（如果换算成GMV会高一些），按照上述《2025中国被芯白皮书》2024年中国家纺行业规模2527.5亿元为总量，2024年行业top4的公司水星、罗莱（扣除美国家具业务收入）、富安娜和亚朵的合计市占率仅为5%左右。