中国CGTCDMO市场规模变化

和谐汇资基金设立以及无锡生基的投资是公司在生物医药领域持续战略布局的开端。和谐汇资基金是公司设立的第一个专注于生物医药投资基金，围绕肿瘤、免疫、代谢等高发重大疾病，关注细胞与基因治疗等未来健康新技术，优选去同质化靶点新药研发项目开展落地孵化。无锡生基则是和谐汇资基金自成立来第一笔大规模的医药资产投资项目。我们认为，公司在医药先进制造端的布局思路已经明晰，一方面通过整合具备短中期业绩爆发力的医药资产进入上市公司体内提供新增长极，另一方面通过旗下投资基金提前布局具有远期成长性的细分赛道，构建了一个具备成长持续性的医药资产组合。我们看好在国内新兴疗法的潜在爆发与创新药产业的价值重估下，公司生物医药业务的弹性兑现以及资产布局的价值发现。

2025年全球CGT赛道刚刚进入商业化早期阶段，后备管线动能充足，MNC大规模并购率先启动。CGT疗法是小分子与抗体之后的未来治疗手段，目前仍在商业化早期阶段。2017年起全球CGT领域获批上市产品数量持续增长，2024年全球获批8个，截至2025年7月全球获批5个，其中包含国内上市3个；截至2025Q2，全球拥有累计超4469条基因治疗、非基因修饰的细胞疗法与RNA疗法管线，其中在2210条基因治疗管线中，临床前阶段1461个，临床三期后阶段58个。2025年以来CGT领域大规模并购事件频发，吉利德、艾伯维、阿斯利康、BMS等MNC公司在2025年分别出手收购了CGT领域相关技术公司，体内CART等领域成为关注重点。