中国胃肠道功能调节益生菌行业市场规模

公司在肠道健康领域拥有乳酸菌素片和双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊（贝飞达）两大拳头产品。乳酸菌素片主要用于肠内异常发酵、消化不良、肠炎和小儿腹泻；双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊主要用于肠道菌群失调引起的腹泻和腹胀，也可用于治疗轻中度急性腹泻慢性腹泻及消化不良、腹胀。

2018-2023年，我国胃肠功能调节益生菌行业市场规模由148.77亿元增长至286.57亿元，期间年复合增长率14.01%；预计2024-2028年，我国胃肠功能调节益生菌行业市场规模由311.13亿元增长至377.57亿元，期间年复合增长率4.96%。

公司的乳酸菌素片定位“肠道日常调理”，其销量持续增长，2019-2024年间销售量由4648万盒增至8137万盒，复合增长率为11.9%；2021年9月公司收购海斯制药，补充“贝飞达”双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊，打造肠道健康“养+治”组合。2022年贝飞达在福建省及广东联盟集采中中标。面对益生菌市场持续扩容、贝飞达集采陆续执行以及多渠道开拓覆盖，2023年初公司开始建设年产12亿粒双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊的新产能，预计2025年年底建成，2026年投产后逐步释放产能。

根据公司公告，2024年乳酸菌素片和贝飞达两大拳头产品收入规模均突破6亿元。我们预计未来随着贝飞达新产能的释放、肠道健康产品组合协同及多渠道开拓，公司在肠道健康领域将进一步打开成长空间。