全球原油需求增量结构（百万桶/日）

IEA预计2026年全球供给增量除了OPEC+将增长130万桶/日，非OPEC将增长110万桶/日，非OPEC+地区增量较2025年下降，特别是2026年下半年非OPEC+地区产量增速将会显著下降。IEA预计2026年全球原油需求增量主要来自亚太地区，较2025年需求预计增加44万桶/日，相当于2026年整体增量的一半左右。预计2026年日均累库量380万桶/日，其中2026年1季度和2季度累库量达到近年高位，日均分别累库460万桶/日、450万桶/日。

回顾2022年10月开启的减产周期，OPEC+通过三次大的减产计划，计划减产量大约586万桶/日，而最终实际减产量大约300万桶/日。2025年4月，OPEC+开启新一轮增产后，实际增产量大约230万桶/日，增产执行效率明显高于减产。