今年1-11月社融规模新增33.4万亿，相较去年同期增加13.6%（万亿元）

今年会议对于内需政策部署更多转向长效机制。一方面，以三部门《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》为代表的具体金融支持政策已迅速出台，聚焦升级商品消费、扩大服务消费、培育新型消费等五大领域，优化金融产品和服务，鼓励做好消费帮扶；另一方面，从2024年中央经济工作会议的“推动中低收入群体增收减负”，到2025年的“制定实施城乡居民增收计划”，标志着政策正从原则性要求转向具体、可操作的专项计划，同时政策覆盖面从中低收入群体扩大到了全体城乡居民。其目标不仅是托底，更是要系统性地提升全民收入水平。

去年9月以来，消费者信心与就业预期已初显回暖。随着明年“城乡居民增收计划”等政策的深入实施，居民实际可支配收入及收入预期有望获得切实改善，有望推动社会整体消费预期走向更加积极乐观的局面。从资产定价来说，机会可能在于“两头”——一头是受政策明确支持、需求刚性的大众消费（如食品、日用品、高性价比国货）和服务消费（养老、文旅等），这类资产有望在基本面改善与信心修复中率先获得支撑；另一头是受益于潜在财富效应的高端、体验式消费，这类资产则可能在经济预期全面转向乐观、风险偏好提升时，展现出更大的弹性。