中国储能温控竞争格局较为分散

BMS:集成商自研为主，第三方厂商份额依然较高。1）第三方专业BMS厂商凭借技术、成本、品牌和客户资源等多方面的优势，占据市场主导地位，持续保持50%以上的市场占有率。2）以宁德时代、比亚迪、阳光电源、海博思创为代表的电池制造厂商或储能系统集成商，基于上下游产业链拓展策略布局开发BMS产品，配套自身的系统集成产品使用，但相关BMS产品基本不对外销售。根据中国电力企业联合会和国家电化学储能电站安全监测信息平台联合发布的《2024年度电化学储能电站行业统计数据》，截至2024年末，已投运电站装机占比前五位的BMS厂商包括高特电子、协能科技、海博思创、比亚迪、阳光电源，总能量27.31GWh、占比56.08%。

用户侧储能：海外户储复苏，工商储需求快速增长。欧洲户储库存见底，需求稳步复苏。欧洲是全球户储最大的市场，也是用户侧行业最大的利润来源，2022年，由于乌克兰危机给欧洲带来的能源供给冲击叠加全球通货膨胀的影响，欧洲主要国家的电力价格上涨较为明显，欧洲光储产品需求旺盛。2023年下半年以来，随着乌克兰危机影响趋缓，欧洲天然气供应量、储存量逐渐回升，欧洲主要国家电力价格有所下降，使得户储需求有所放缓。随着欧洲光储需求开始回归理性且高基数效应逐渐减弱，2024年下半年开始，中国逆变器向欧洲出口金额的月度同比增长率开始逐渐转正。我们预计2024年四季度起，行业库存逐步消化完毕，2025年户储需求明显提升。根据InfoLink，2025H1，全球小储电芯出货21.64GWh，同比增长72.38%。美国AI数据数据中心规模迅速增长，光储是美国近年来主流新增发电方式，我们预计2026年海外用户侧储能市场需求持续增长。