2016-2025 年我国20万元+市场乘用车销量（万辆）及同比增速

高端车消费者对购置税退坡敏感度低、且退坡额度影响弹性小。根据2023年财政部等公布的《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》，2024-2025年新能源汽车继续免征车辆购置税，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。对于销售价格30万元以下（不含增值税，下同）的车型，2026-2027年需要新增缴纳的购置税金额为0-1.5万元，新增部分占销售价格的比例为5%；对于销售价格30-100万元的车型，2026-2027年需要新增缴纳的购置税金额为1.5万元，新增部分占销售价格的比例为1.5%-5%；比较而言，购置税补贴退坡对高价格带车型的边际影响相对较小。

2026年若消费企稳，中高端车有望延续此前高增长的趋势。根据交强险数据，2016-2024年，我国20万元以上汽车零售量从282万辆增至600万辆，对应CAGR为9.9%，零售量占行业总体销量的比例从12.3%提升至26.4%，我国20万元以上价位段的中高端汽车市场持续扩容。2025年1-11月，我国20万元以上汽车零售量为552万辆，同比+4.1%，占行业总体销量的比例为27.0%；展望2026年，在消费企稳预期下，中高端车市场有望延续此前高增长趋势。

来源：交强险，国金证券研究所；注：2024年开始，以BBA为代表的车型终端成交价下滑较明显，因此我们从24年开始对部分价格变动较大的车型的价格带进行重新划分，导致2024年20万元以上价格带乘用车表观销量出现下滑。

相较于经济性市场，高端市场自主品牌份额提升空间更大。根据交强险数据，2024/2025年1-11月，30万元+市场销量分别为248/224万辆，同比分别+7.2%/+1.5%；其中，自主品牌市占率分别为43.4%/49.3%，低于行业整体59.7%/64.6%的水平，远低于10万以下市场超80%的水平，高端市场尚有较多合资份额可替代。进一步细分高端价格带看，2025年