2025-2026年英伟达GB200/GB300服务器高速铜连接市场规模测算

II.云厂商超节点（ASIC集群）链：受AI推理场景拉动，26年海外云厂商自研ASIC有望批量出货，与之相关的AEC互联需求或提升。海外来看，亚马逊Trn2-Ultra通过AEC（铜缆）进行物理服务器之间的连接，我们判断其他北美云厂商在ASIC集群中或采取类似方案，因而AEC将成为ASIC产业趋势下的增量环节。2024年12月3日，亚马逊在re:Invent大会上推出由Trainium 2芯片组成的Trn2-Ultra服务器，Trn2-Ultra服务器由四台物理服务器组成，可容纳16×4=64个芯片。从互联方案来看，每台Trn2服务器包含48个连接器和1536根铜缆，由4台服务器组成的Trn2-Ultra服务器还进一步包含128根AEC，用来完成服务器之间的连接。

我们认为，未来连接系统的单信号速率仍将不断提升（但由于电信号损耗的存在，铜缆传输速率越大，能传输的距离越短），而受制于机柜设计能力、算力集群密度及Scale up互联协议的差距，北美云厂商ASIC集群中机柜内的互联距离或较GB200系统中的互联距离更大，若云厂商同样希望通过铜连接的使用来达到降本、降功耗的目的，则需要使用AEC这一传输距离更长的铜缆，因此我们判断未来AEC的需求景气度将与ASIC景气度密切相关。近期我们观察到，海外云厂商ASIC需求持续旺盛：1）博通在2Q25业绩会中表示，大客户的百万卡（ASIC）集群建设正在推进中，维持24年12月对于三大客户ASIC SAM（可达市场规模）600-900亿美元的预测；2）Marvell在6月18日Custom AI Investor Event会上表示，公司上修28年全球ASIC市场规模预期至554亿美元（前次预测429亿美元，上调29%），24-28年市场空间CAGR达53%，公司预期届时拿到25%的份额。综上所述，我们认为AEC铜缆的需求或在2026年进入快速增长轨道。