生物多样性金融市场工具和规模

自 然 主 题产 品 在 债 券 市 场 中 的 份 额 凸 显， 多 元 化 投 资 体 系 逐 渐 形 成 。尽 管 生 物 多 样 性 金 融 的 发展 仍 面 临 的 挑 战 ， 在 全 球 目 标 的 驱 动 和 国 际 组 织 的 动 员 下 ， 金 融 机 构 已 经 开 始 关 注 生 物 多 样 性 风 险和 价 值 ， 并 在 金 融 工 具 和 机 制 上 不 断 创 新 ， 涵 盖 债 务 、 股 权 、 市 场 化 机 制 设 计 的 多 元 化 生 物 多 样 性投 资 体 系 开 始 形 成 ， 出 现 了 一 些 可 规 模 化 复 制 的 投 资 案 例 和 策 略 。 根 据 国 际 金 融 公 司 的 统 计 ， 目 前的 生 物 多 样 性 投 资 仍 以 债 务 工 具 为 主 ，包 括 债 券 和 债 转 自 然（Debt for Nature Swaps)。2024年 新发 行 的 自 然 相 关 的 限 定 募 集 资 金 用 途 债 券（UoP债 券 ）占 当 年新 发 行的 绿 色 、社 会 、可 持 续债 券的将 近 一 半 ； 其 中 包 含 生 物 多 样 性 相 关的UoP债 券 规 模 为2030亿 美 元 ， 占 自 然UoP债 券 的43%。而 债 转 自 然 已 累 计 为 生 物 多 样 性 提 供13.7亿 美 元 资 金 。 自 愿 碳 市 场 和 股 权 投 资 的 规 模 也 较 为 可 观 ，截 至2023年 ， 已 累 计 为 自 然 和 生 物 多 样 性 分 别 提 供36亿 美 元 和14亿 美 元 。自 愿 生 物 多 样 性信 用市 场规 模 最 小 ， 截 至2023年5月 仅 有800万 美 元 。

与 绿 色 金 融 产 品 类 似 ， 债 务 是 生 物 多 样 性 投 资 的 主 流 工 具 。近 年 来 生 物 多 样 性 相 关 的 债 券 蓬 勃发 展 ，其 中 又 包 含 两 种 类 型 。一 种 类 型 就 是UoP债 券 ，募 集 的 资 金 专 门 用 于 生 物 多 样 性 相 关 的 活 动 。这 一 债 券 规 模 自2019年 起 在 全 球 范 围 内 迅 速 扩 大 ， 根 据 惠 誉 的 数 据 ， 这 些UoP债 券 占2023年 新发 行 的 所 有 生 物 多 样 性 债 券 约16%，相 比 之 下2020年 仅5%。中 国 也 积 极 参 与 这 一 市 场 。如 中 国 银行 于2021年 发 行 了 等 值18亿 元 的 全 球 首 笔 金 融 机 构 生 物 多 样 性 主 题 绿 色 债 券 ，用 于 生 态 建 设 示 范等 项 目 ；海 南 省 人 民 政 府 于2023年 在 香 港 发 行 了10亿 元 的 生 物 多 样 性 主 题 绿 色 债 券 ，用 于 生 态修复 、种 质 资 源 保 护 等 项 目 。另 一种 债 券 类 型 是 可 持 续 发 展 挂 钩 债 券（SLB），与UoP债 券 不 同 ，这种 债 券 的 利 率 等 条 款 与 发 行 人 预 先 设 定 的 生 物 多 样 性 相 关 关 键 绩 效 指 标（KPI）的 达 成 情 况 挂 钩 ，如果 达 成 目 标 可 以 降 低 融 资 成 本 。 目 前 仅 有 少 数SLB纳 入 自 然 相 关 的 关 键 绩 效 指 标 ， 截 至2022年 上半 年 规 模 为43.5亿 美 元 ，但 这 一 市 场 正 在 逐 步 发 展 ，部 分 国 家 如 法 国 、智 利 等 已 将 生 物 多 样 性 指 标纳 入SLB的 框 架 中 。