测算招录考试培训赛道龙头市占率

◼外部就业环境波动+应届毕业生扩容，招录考试报考景气度预计维持，看好激烈竞争下参培率提升，以及AI、考编直通车等产品创新提升付费意愿。2026年国考合资格报考人数首次超过考研，外部就业环境波动下，公务员岗位的稳定性溢价持续凸显，预计随应届高校毕业生人数走高，招录考试报考热将延续。此前行业受限于网络盗版课程泛滥以及用户对课程的付费习惯仍在培养中，我们预计此前公考行业付费在100元以下的用户数占多数。但展望后续，伴随1000元价格带的AI产品渗透率提高，以及激烈竞争下考生付费寻求机构赋能，有望促进整体价格带上移。

◼预计公考招录行业的历史包袱逐渐出清。1）2021年前协议班“高收高退”降低考生决策成本、放大需求，为机构提供了充裕现金流，助力行业CR3一度近50%。但本质是财务承诺替代教学深化，实收扩张受制于自然通过率。21年内外部多重因素下弊端突显，龙头退费率激增，2024营收CR3降至19%。2）22年起行业龙头逐步降低协议班比重、同时考试难度增加对机构长周期交付能力提高要求。2025年末华图与粉笔签署战略合作框架，双方有望通过合作发挥各自资源禀赋、共研AI、改善行业竞争环境等。