钽电容市场格局

lAI升级需求与传统3C对被动元件的要求有所变化，从而引入了新的料号或材料。过去十年，被动元件的主要增量来自于3C类产品，为了保证终端的续航，要求系统整体功耗低，但在服务器中，功耗波动大、峰值高，从而对被动元件提出了新的要求。例如，英伟达在GB200中大量采用了Vishay的vPolyTan聚合物钽电容，导致该产品在2025年的供应可能面临短缺，并预计将在GB300中增加超级电容作为峰值功率的补充电源。

l钽电容：因AI伺服器处于高速运算的高温环境，将采用更多的更耐高温的高阶MLCC及钽质电容。目前全球钽电容产量主要被KEMET(占46%)、AVX(占26%)、PANASONIC(占14%)、VISHAY(占10%)这四家巨头垄断。钽电容过去常用于军工、高端消费电子等领域，整体市场维持低速增长。根据TrendForce报告，Yageo内部钽电容器约占收入的23%，推算2024年钽电容收入约为60亿元，市场占比40%，则全市场为150亿人民币。而AI服务器中GPU板和CPU板上都大量使用了钽电容，预计2025年英伟达服务器钽电容采购额将达到30亿元，此外，企业级存储为实现电保护功能，通常会配备大容量的电容，企业级ssd及数据中心级ssd存储量快速攀升，预计2026年相关钽电容需求将达到40亿元。在AI服务器和eSSD推动下，我们预计26年钽电容市场将达到217亿，较2024年增长45%。供给方面，龙头企业过去三年并未大幅扩产，我们预计2026年钽电容将出现供需缺口，国产替代窗口期打开。