极兔东南亚干线运输车队规模扩大

2）运输成本方面，通过打造高效的车队，优化干线线路，提升装载率，并引入中国供应商，打通销售和维保网络来实现运输降本，截至2025年上半年末，公司在东南亚干线运输车辆共5400辆，其中1800辆为自有车辆；

3）分拣成本方面，极兔输出中国成熟的设备、设备系统，推动转运中心场地改造及设备升级，提升包裹分拣效率，2025年上半年公司在东南亚的自动化设备数量已经增至57套，较上年末增加6套。

相较于中国区的包裹规模与基础设施投入，东南亚的包裹规模仍较小，基础设施如自有车辆、自动化设备的数量与占比仍较低，未来仍有空间通过进一步扩大规模效应和增加降本基础设施来实现降本，实现公司在东南亚的“量-本-利”正向循环。

1）包裹量：受益于东南亚地区电商渗透率提升以及以TikTok Shop为代表的社交电商平台爆发式增长，我们预计极兔在东南亚的包裹量将保持强劲增长。我们预测公司2025年在东南亚包裹量将分别同比增长64%，2026-2027年随基数扩大增速逐步放缓至约35%和30%。