极兔速递东南亚市场份额

东南亚区域仍然保持了高速的增速（根据TikTokShop东南亚跨境数据显示，今年11月11日当天，东南亚单日GMV对比去年双11激增60%）；二是公司的非电商平台件也在增长；三是公司今年在东南亚快递市场的份额仍然实现了较快提升。

投资建议，1）需求方面，2025年上半年快递行业延续前几年高景气态势，件量增速仍然达到19%，而今年下半年，由于监管层指导快递行业进行“反内卷”提价以及税务局开始征收电商税，使得部分低毛利的中小电商商家成本上升明显，无法继续经营、退出市场竞争，从而导致低价包裹的寄递需求有所减少，因此看到快递行业件量增速自8月开始加速下行，增速从7月的15.1%下降到11月的5.0%。我们认为反内卷政策和电商税执行造成的短期不稳定性较明显，2026年全年快递行业件量增速仍然有望恢复至中高个位数，但相较近两年20%左右的高增速，也是明显放缓了。2）竞争格局方面，在“反内卷”和高质量发展政策指导下，快递行业的无序竞争短期实现了边际好转，我们认为2026年我国快递行业将回归适度