挖机国内更新周期来临

工程机械行业整体处在周期底部，土方机械（挖掘机、装载机）销量率先企稳。从工程机械产品销量增速看，行业整体目前仍处在底部区间，挖掘机、装载机于2024年率先实现销量增速转正。起重机方面，汽车起重机和履带起重机销量增速于2023年降幅收窄至10%以内，但2024年下滑幅度再次扩大至接近20%。

挖掘机国内更新周期来临，出口景气度回升。挖掘机国内销量呈现明显的周期性波动，周期波动的原因主要是自身使用寿命导致的，一般情况下挖机平均使用周期在8年左右，2024年为新一轮更新周期的起点。从挖机出口销量看，在经历18-22年快速增长期后，23-24年短暂调整，25年重新实现正增长。