中国氧化铝周度产量（万吨）

2025年12月26日，五国家发改委发表《大力推动传统产业优化提升》，文章中提到对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业需完善重大项目论证机制，推动地方论证前主动对接国家产业调控要求，防止盲目投资和无序建设，鼓励大型骨干企业实施兼并重组，提升规模化、集团化水平，提高产业竞争力。文章发布后，市场对氧化铝后市供给收缩政策落地预期提高，期货价格大幅反弹。

根据MYSTEEL数据，最新的氧化铝周度产量183.8万吨，维持在年内高位；最新周度库存录得517万吨，较上周累库5.7万吨。自今年7月以来，氧化铝产量居高不下，需求端电解铝产量接近政策上限，供应持续过剩，周度库存每周稳定增加2-7万吨，平均每周累库5万吨。据此测算，氧化铝需在当前水平下需减产约260万吨/年产能（占整体产能2.8%）才能达到供给平衡。此外，2026年氧化铝仍处于投产周期，拟投产项目合计1340万吨，若投产顺利，预计氧化铝冶炼端过剩格局将进一步加剧。因此，氧化铝供需反转需要看到强有力的供给收缩政策淘汰旧产能和减少新建产能落地，否则仍需等待市场出清，利润承压下实现产能自然淘汰。