【ST人福】公司主要品种及竞争格局

重点品种市占率高、竞争优势较强。公司镇痛类成熟品种的市场格局良好，根据摩熵医药全国医院数据，2024年公司的瑞芬太尼、舒芬太尼、氢吗啡酮以及纳布啡的市场占有率分别是88.15%、96.89%、100%、63.62%，市场地位保持领先。我们认为，随着麻醉镇痛用药需求增加，公司作为行业龙头，有望分享疼痛管理扩容带来的广阔市场份额。

◼瑞芬太尼：瑞芬太尼是芬太尼系列的最大品类，芬太尼及其衍生物属于阿片类镇痛物质，适用于各种疼痛及外科、妇科等手术后和术中的镇痛，主要包括芬太尼、舒芬太尼、瑞芬太尼和阿芬太尼。根据中康数据，2024年中国芬太尼系列市场规模72.9亿元（yoy+13.5%），其中瑞芬太尼收入占比55%。公司的瑞芬太尼产品于2003年上市，全国医院销售额达到33.04亿元（2024）。受益于2017年医保目录取消“限手术麻醉”的限制和基药目录准入，瑞芬太尼在ICU科室放量迅速，公司作为瑞芬太尼市场龙头，产品收入实现稳定增长。

◼舒芬太尼：舒芬太尼是芬太尼系列镇痛效果最强，持续时间最长的芬太尼品种，在手术科室有广泛应用。根据中康数据，2022年中国芬太尼系列市场中舒芬太尼收入占比37%，是芬太尼系列产品中第二大的品种。公司的舒芬太尼2005年上市，长时间深耕市场。未来舒芬太尼将随着院内手术增长进一步放量。

◼阿芬太尼：阿芬太尼是短效、速效、强效的镇痛药物，镇痛强度是吗啡的15倍，具有起效快、代谢快、作用时间短、无痛敏反应、呼吸抑制发生率