2016-2025E 美国高空作业平台租赁市场收入及增速

浙江鼎力凭借国际化、差异化打入欧美高壁垒市场，国际化经验丰富，有望率先受益产业链重构。由于高空作业平台具有工具替人的属性，行业早期需求主要来自欧美发达国家，且基本被本土龙头企业占据。因此公司较早开启国际化进程，起步即聚焦突破欧美发达国家市场，2011年以来公司海外收入占比一直处于较高水平，国际化历史底蕴深厚。与工程机械其他领域以新兴市场为主要增长驱动力的模式不同，公司已成功进入发达国家市场、并在其中站稳脚跟，享有最高的产品平均价格与最优的市场竞争环境，国际化竞争优势突出。随着国际化率提升，浙江鼎力有望率先受益新兴市场在承接产业链转移过程中的需求增量。

浙江鼎力曾经历过完整的双反制裁，具备应对贸易摩擦的经验。2021年以来，浙江鼎力陆续遭遇北美、欧洲市场的反倾销、反补贴调查，其中北美市场关税一度高达68%（301关税25%+“双反”税43.49%）、欧洲“双反”税为31.3%。然而，鼎力凭借三点优势成功突破了关税壁垒：①盈利能力强，有充足利润空间面对双反调查。2024年鼎力海外业务毛利率为35.86%；②积极应对双反调查，力争关税减免。2024年11月，美国双反终裁落地，美国“双反”税合计由43.49%降至24.34%；2025年4月，欧盟“双反”税由31.3%降至20.6%（内资品牌最低水平），略高于海外龙头；③对潜在的加税事件具备应对手段，美国全资子公司CMEC具备现有产线与厂房，可升级形成本土生产能力。