国内电解铝年度消费规模稳定增长（万吨）

综合前文分析，我们认为铝的价值已与能源供应形成深度绑定。我国电解铝行业的蓬勃发展，其底层基石在于完备的工业基础设施与具有显著竞争力的电力成本，这一综合优势在全球范围内具备极高的不可复制性。反观海外，电解铝产能的扩张虽在规划上想象空间充足，但其落地实则依赖于对电网、交通等系统性基础设施的重构，因此面临较大的不确定性。在全球能源价格中枢上移、新旧能源体系转换进程充满挑战的时代背景下，电解铝的价值逻辑正经历深刻重塑。其定价框架预期将逐步脱离传统的商品供需博弈，而作为“固态能源”的独特属性将愈发凸显，并获得市场的系统性重估。

铝下游应用领域广泛，消费规模保持稳定增长。与生产端格局一致，我国同时也是全球最大的电解铝消费市场。自2020年新冠疫情冲击后，国内电解铝消费增速已逐步趋稳，过去数年维持在约4%的年均增长水平。2025年1-10月，国内电解铝消费量达到3881.06万吨，较2024年同期增长4.69%，延续了稳健扩张的态势。

过去三年，国内电解铝的消费结构经历显著重构。随着房地产市场景气度系统性下行，其作为电解铝第一大消费领域的地位已被取代。具体而言，建筑地产领域在电解铝消费总量中的占比已从2022年的25.18%下降至2025年的21.94%，降幅达3.24个百分点，位次退居第三。同期，退出份额主要由交通运输与电力电子两大领域承接。两者占比分别从23.49%和20.4%，显著提升至24.74%和24.09%，成为驱动铝消费增长的新核心动力。