“商业航天”产业链图谱

近期，商业航天板块利好频出。可回收火箭的技术方面不断突破，蓝箭航天朱雀三号（2025年12月3日）与长征十二号甲遥一火箭（2025年12月23日）相继完成入轨试验，一级回收技术取得阶段性进展，发射成本有望进一步降低。

政策方面，2025年12月26日上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》明确规定，允许未盈利但具备核心技术的商业火箭企业上市，蓝箭航天、星河动力等5家民营火箭公司已完成IPO辅导，行业融资环境显著改善。

此外在资本开支方面，SpaceX计划2026年IPO，估值或达1.5万亿美元，募资300-500亿美元用于星舰发射能力提升与星链扩张，这导致全球商业航天关注度得到大幅提升，相关产业链或收益。

因此，商业航天相关产业链也受到了金融市场的关注。本文从模型的角度出发，给出“商业航天”产业链图谱结果，并提供概念股相关标的结果。国金金融工程团队将大语言模型应用到产业链梳理任务上来，设计出专门生成产业链图谱并提供相关股票池的“产业链Agent”工具。它利用大语言模型突出的生成能力与分析能力，同时基于RAG方法在海量新闻、研报等文本构成的本地知识库中自动检索相关信息，基于大模型的理解与推理能力从中挖掘产业链信息，并确保最终结果的合理性、时效性与专业性。

基于以上图谱结果，模型给出概念相关股票池结果。在概念股池基础上，我们基于量价数据构造了领涨因子与尖峰右偏因子，并在以上概念股池中筛选出因子得分前五的股票作为最终组合。最终，我们得到“商业航天”概念的增强组合包括：信维通信、斯瑞新材、中国卫星、航天发展和航天电子。