智能驾驶往L3/L4进阶下产业链投资方向及标的

我们认为2-3年内L3有条件/L4无人驾驶有望完成技术突破并加速普及，Robotaxi商业模式将跑通，产业价值链将向智驾解决方案提供商及流量出行平台商集中，看好具备软硬一体解决方案能力的主机厂及Tier1、出行平台及运营商、芯片等自主可控及激光雷达等增量零部件：

1）C端L3应用：直接利好主机厂，实现新的用户价值创造，拉动车型销量，并拓展功能订阅等新商业模式，有望实现戴维斯双击下整车盈利空间估值重塑；

2）B端L4应用：面向的网约车出行及物流运输行业空间广阔，智驾解决方案提供商、出行平台及运营商等环节充分享受产业链替代司机后的价值链重估；

3）中上游产业链：智驾技术往L3/L4迭代下需要大算力芯片、端到端模型及增量硬件（传感器、线控底盘等），芯片环节具备自主可控稀缺性，激光雷达、线控底盘等增量硬件有望量价齐升，具备智驾解决方案软硬一体能力的专业第三方具备大成长空间。