社融和M2

11月货币供给总量维持相对稳定，社融增量显著回升。11月末，广义货币（M2）同比增长8.0%；狭义货币（M1）同比增长4.9%；流通中货币（M0）同比增长10.6%。11月末，社会融资规模存量（简称“社融存量”）同比增长8.5%；11月社会融资规模增量（简称“社融增量”）为2.49万亿元。2025年前11个月社融增量累计为33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元。

（1）货币供给存量方面，11月M2同比增速较10月收窄0.2个百分点，11月社融存量同比增速与10月相同，总体维持相对稳定。（2）结构性方面，11月M1同比增速为4.9%，较10月收窄1.3个百分点，由于基数的变化，M1同比增速由9月的高点有所回调。（3）社融增量方面，11月社融增量显著回升至约2.5万亿元，较去年同期多增约1600亿元；其中，今年11月人民币贷款为新增4053亿元，表现相对常规；企业债券融资为新增4169亿元，表现相对好转；政府债券新增1.2万亿元，表现大幅回升，是带动11月社融增量显著回升的主要动力。