HBM市场规模变化（亿美元）

当前美债已陷入高利率一美国政府利息支出增加一美国赤字增加一美债信用下降一利率上行的循环。当美债出现信任危机时，黄金避险价值陡升，未来金价以及其他资源类有色金属价格有望继续上行。

AI大模型训练对数据吞吐量和计算效率的要求激增，根据中国通信院数据，2025年全球AI训练数据量将达到惊人的1.2ZB（1ZB=10亿TB），是2022年的15倍，这直接推动存储技术向高带宽、低延迟方向升级。HBM通过3D堆叠和TSV（硅通孔）技术实现带宽跃升，成为GPU的“黄金搭档”，在庞大的AI服务器资本开支背景下，HBM市场有望迎来快速增长，根据CFM闪存市场发布《2024-2025年全球存储市场趋势白皮书》，2024年全球HBM市场规模达160亿美元，同比增长300%，预计2025年突破300亿美元，占DRAM市场28%。

在热数据存储方面，相较传统毫秒级延迟的冷数据HDD，企业级NVMe SSD能提供数十万IOPS、微秒级延迟，显著提升应用响应速度，同时随着60TB、122TB等高容量SSD的量产，SSD成本开始和企业级HDD逐渐拉近。成本拐点一旦出现，SSD在吞吐、空间密度和能耗三方面的优势就能全面释放，驱动其在存储层面加速取代传统HDD。