2021~2025年我国硬质合金需求量增长

切削刀具占硬质合金下游需求的接近一半。2023年硬质合金下游需求结构主要包括切削工具合金（占比51.60%）、耐磨工具合金（占比23.91%）、矿用工具合金（占比21%）、其他（3%）。硬质合金具有高硬度、高强高韧、耐热、耐腐蚀及耐磨等优良性能，因此被广泛用作刀具材料，制作铣刀、车刀等，可用于切削有色金属、玻璃、铸铁、石材、钢材等。

硬质合金增长稳健，预计2024~2029年全球硬质合金市场CAGR为3.5%。根据中国钨业协会披露的数据，2024年我国硬质合金产量为5.8万吨，同比增长6.42%。而根据Mordor Intelligence的预测，随着制造业逐步走出疫情影响，迎来复苏，全球硬质合金市场规模预计将稳步增长，2024~2029年CAGR为3.5%。我们假设国内硬质合金产量增速与全球增速保持一致，则预计2025年我国硬质合金产量将达到6万吨。