老铺黄金核心产品矩阵

结构性产品优势助力下，公司综合毛利率领先同业。足金镶嵌类产品通常以钻石、彩宝、玉石等为点缀，工艺流程复杂、设计精度更高，因而具备更高的溢价能力与毛利优势。对比同业来看，除潮宏基定价黄金收入占比约35%-40%外，周大福，六福集团截至2024年末的定价黄金占比均低于20%，其他品牌多不足10%。2023年，老铺黄金定价类黄金毛利率达45.8%，且收入占比由2020年的38.5%逐步提升至56.0%。得益于高毛利镶嵌产品占比较高的结构化优势，公司综合毛利率自2023至25H1基本维系在40%左右，显著领先于同业水平。