光模块2022年至今行情呈阶梯式增长

一度受到全球市场关注，使得AI板块的行情再次持续，仍旧沿着下游向中游扩散的趋势演进。2026年，我们期待新的AI范式或者应用出现，或能进一步提升市场预期。

2025年末关于AI泡沫的讨论不止于产业趋势，更有当前市场位置的担忧。当前AI泡沫相关的讨论或是市场在对CSP厂商连续巨额Capex后出现的正常担忧，在经历了一年科技行情后，市场不免担心当前的“位置是否过高”，行情可能已经走在了产业趋势的前面，若后续无法出现能够再次有效提高全要素生产率的新范式，则当前对于AI基建等领域的投资或存在过剩。