2020 年后结构性存款规模大幅萎缩（万亿元）

目前，在自律约束下，银行已经难以通过设定高保底收益率吸引客户。随着存款利率持续下调，结构性存款保底收益部分的吸引力逐渐下降。

但是，在激烈的揽储竞争中，当前可能仍然存在部分银行通过设计“假结构”变相高息揽储。比如，对于期权收益部分，构建狭窄的收益波动区间或将挂钩的衍生产品行权条件设置为几乎不可能触发事件，使结构性存款从名义上的浮动收益产品变为事实上的固定收益产品。

因此，将结构性存款期权收益率纳入自律管理，防止“变相刚性兑付”，将有助于改善银行、尤其是中小银行的负债成本。

总结而言，随着存款到期改善负债成本的红利释放完毕，一般性存款成本的压降将主要依赖于存款利率的非对称下调和银行司库的存款“降久期”策略。在银行“冲时点”诉求提升、货币政策工具依赖加深的背景下，未来同业负债和结构性存款有望成为成本压降的重点对象，不排除央行将采取渐进式下调7DOMO利率、加强同业存款和结构性存款的定价自律管理等方式来改善银行综合负债成本。

（1）货币政策呵护力度不足。银行负债端稳定性趋弱，若货币政策呵护力度不足，可能加剧银行缺负债和流动性压力。