云厂商持续扩大资本开支规模

当前美国资本开支呈现明显分化：AI相关领域异军突起，但传统制造业依然低迷。从权重来看，由于信息处理设备与软件在企业固定资产投资中占比仅有32%，占GDP总比重不足5%，其对总量经济的直接拉动作用尚显受限。因此，未来经济增长的关键在于AI投资能否通过溢出效应激活更广泛的产业生态。这种溢出效应正沿着供应链安全与基础设施建设两条路径演进：一方面，受算力需求扩张倒逼，电力系统负荷趋紧，数据中心与能源电力的配套建设正成为新的投资增长；另一方面，在供应链安全战略的驱动下，原本高度依赖进口的计算机设备行业正加速本土化产能重塑。这种从算力核心向电力、建筑及高端制造的外溢，将是决定私人投资能否真正提振经济大盘的核心观察点。