全球原铝产量

海外能源存扰动，2025年海外电解铝产量同比增幅放缓。西班牙、新西兰均有复产铝厂因能源扰动而暂停复产。据国际铝业协会，2025年1-11月海外原铝产量累计2705.3万吨，累计同比增0.6%。2024年海外原铝产量2941.9万吨，同比增2.2%。2026年海外电解铝产量预计增57万吨、同比增1.9%。

2026年全球电解铝供应预计偏紧。据国际铝业协会，2025年1-11月全球原铝产量累计6748.9万吨，累计同比增1.4%；国内电解铝运行产能进一步接近合规产能天花板，海外电解铝生产存能源扰动。据SMM，2026年全球电解铝运行产能预计较2025年增182万吨，其中印尼是主要增长来源。预计2026年全球电解铝产量较2025年增131万吨、同比增幅1.7%。仍需关注海外能源供应情况，提防产量不及预期。

2025年电解铝进口窗口持续关闭，进口亏损状态下以一般贸易形式进口的原铝占比偏低，原铝进口主要以俄铝为主。据海关，2025年1-11月国内原铝净进口累计209.78万吨，累计同比增12.3%，其中：原铝进口累计235.77万吨，累计同比增19.3%；原铝出口累计26万吨，累计同比增140%。俄罗斯是国内原铝进口的主要来源。据海关，2025年1-11月国内自俄罗斯进口原铝累计187.61万吨，累计同比增86.9%，占当期进口总量的79.6%。