截至2023年我国挖掘机8年保有量169.8万台

2024年挖机开始进入新一轮更新上行周期。与此同时，近年来国内二手机出海持续增长，客观上起到出清国内保有量的作用，从而为新机内销增长腾出了空间。此外，环保及电动化趋势也在一定程度上推动工程机械更新换代。

2025年出口改善，从市场景气的角度，最核心的变化在于海外景气经历下行后筑底回升。今年以来，工程机械出口整体呈现逐季提速趋势，根据海关总署，25年10月我国挖掘机出口额同比+19%。展望明年，出口有望延续较快增速趋势，且好于2025年，核心的变化在于海外市场景气度的筑底回升。一方面，欧美市场在经历过去两年的下行后正逐步筑底修复，降息背景下有望逐步向上；同时，海外新兴市场整体景气有望持续，2025年新兴市场除俄罗斯由于高基数出现下滑，其他市场整体均呈现增长趋势，尤其是受益矿山需求带动关联较多的非洲、中亚、印尼等区域出口高增，降息周期下资源品需求提升，矿山需求有望持续拉动。