占世界贸易的份额：美国巅峰时期为14.3%，当前中国已经接近这一水平

人均GDP 1.5万美元后，制造业国家出海进入加速阶段。从海外制造业国家转型经验看，人均GDP在1.5万-3万美元是产能出海加速期，国家对外投资流量增长，且GNP与GDP的差距开始明显拉大。以日本经验为例，20世纪80年代中期日本出口份额达到顶峰，而后随着对美顺差持续拉大，美国国会频繁通过针对日本产品的报复性法案，1985年签署的《广场协议》导致日元在短时间内大幅升值，这对以出口为主的日本制造业构成了严重打击。面对内忧外患，通产省政策导向发生了根本性转变。此前通产省主要致力于保护国内产业、促进出口，80年代中后期则开始大力推行“国际协调”政策，利用行政指导鼓励企业出海。1986年的《前川报告》明确提出了调整经济结构、扩大内需、促进海外直接投资的战略方向。日本一方面通过在美国本土建立工厂绕开自愿出口限制（VERs）和反倾销税，另一方面将成本敏感型行业迁至“亚洲四小龙”等新兴市场，形成“雁型模式”，日本本土则保留了高附加值的零部件生产、研发和核心装备制造。从结果看，1990-2011年日本行业指数涨跌幅与海外业务收入占比呈显著正相关关系。当前中国人均GDP1.33万美元（2024年），GNP仍然小于GDP，我们认为，下阶段中国企业出海有望持续加快。

数据来源：CEIC，国泰海通证券研究注：日本、德国选取时间区间为1986（T年）-1998年，韩国为2003（T年）-2015年