2024年中国出口碱性电池企业份额情况

短期OEM模式新增8亿空间，中长期品牌出海新增44亿空间，将再造一个南孚。根据中国报告大厅发布《2025-2030年中国电池产业运行态势及投资规划深度研究报告》数据显示，2025年全球锌锰电池（碱性+碳性）市场规模约80亿美元，2024年12月31日美元兑人民币汇率约7.3，则全球锌锰电池市场规模约584亿元南孚电池2024年营业收入为46.38亿元，相比而言，海外锌锰电池的市场空间大。

对于南孚电池市场新增的空间，我们测算如下：根据公司公告，2024年南孚电池海外出口电池10亿只，海外营业收入7.91亿元。2024年新增产能10亿只，主要用于满足海外市场的需求，假设10亿只产能满产满销，新增营业收入约6亿元。中长期品牌出海：考虑到南孚电池中长期的品牌出海战略，国内外市场规模体量的不同，预计产能将持续扩张，未来新增的海外营业收入也将持续增长。

南孚电池于2022年开始做海外市场，2024年海外收入为7.9亿元，同比增长17.9%，海外收入占营业总收入的比例为17.1%，2025年H1这一比例提升至23.23%。由于海外市场的渗透，公司产能逐步触及上限，2024年新增10亿只，其中5亿只产能的产线位于新加坡，产能达43亿只/年。南孚电池刚做海外市场，目前大多是OEM模式，毛利率相对比较低，但是南孚电池OEM模式的毛利率也是稳步提升。