2021年全球重点企业VLP和HVLP销量地区分布

此外，随着等级的提升，铜箔表面粗糙度要求变高，相应的加工难度随之升级，因此铜箔加工费也水涨船高，例如国内HVLP1代加工费约为7-8万元/吨，日本企业可能达到12-15万元/吨；HVLP2代加工费在7-10万元/吨左右；HVLP3代加工费约为12-16万元/吨；HVLP4代加工费为17-20万元/吨，2026年有望突破20万元/吨。在供需紧张的情况下，价格弹性可能更大，铜箔厂商有望充分受益这一波AI浪潮。

目前HVLP铜箔市场仍以日系企业为主导，三井金属、福田金属和古河电工等公司凭借技术、设备和客户资源占据高端市场。中国大陆的厂商通过技术突破、产能扩张和并购加速追赶，未来受制于全球产能紧缺，大陆厂商有望迎来快速切入的机会，建议关注德福科技、铜冠铜箔、隆扬电子和洁美科技。另外，继续重点推荐生益科技，公司积极寻求高速铜箔产能保障，高速CCL持续在海外客户放量。