中国在用数据中心机架规模

光伏行业在经历了“内卷式”扩张后，正面临电网消纳瓶颈与机制电价下行的双重制约。1）新能源并网比例提升，弃光限电现象明显，新增装机经济性下降；2）“十五五”规划对储能发展提出新要求，但在储能成本尚未完全降至平价之前，光伏装机增速或出现阶段性放缓，进而影响对工业硅、银浆、铜缆等材料的需求。

AI数据中心被视为铜需求的新增长极，市场普遍预期算力提升将带动能耗及配电设施的指数级增长，但此逻辑存在证伪风险。1）数据中心的建设周期较长，且受限于土地、电力接入等基础设施瓶颈，其实际铜消费量的释放节奏可能远滞后于市场预期；2）AI带来的铜需求增量无法弥补地产下行留下的缺口，则铜价的高估值将面临修正的风险。