IP食品产业链

IP趣玩食品是IP玩具赠品和IP包装零食的结合。1）零食差异化低，成本控制是关键。由于消费者偏好分散，且供给差异化较低，从而形成供需两端分散的格局。渠道端仍以线下为主，渠道较为分散，价值量占比较低。产品本身差异化较低，从而供应链管控能力成为核心壁垒。2）IP玩具赠品是IP食玩差异化的关键，也是定价取得溢价的核心。零食本身缺乏差异化的情况下，里面附赠的IP玩具成为差异化的关键。IP玩具赠品本身成本较低，而IP食玩定价远高于同类非IP零食产品，从而实现以较低的IP玩具成本撬动更高的定价。以常见赠品卡牌、徽章为例，单赠品成本不到1元，但其对于同等零食产品定价的影响甚至达到2-3倍的增幅。

IP食品产业链拆分来看，上游为原材料供应商（食品及IP赠品）及IP授权方；中游是加工环节，负责将IP和原材料转化为具体的食品和玩具产品，包括产品设计、原材料采购、生产加工等；下游是销售环节，负责IP食品的销售与分销，通过线上线下渠道将产品送达消费者。

食品及IP赠品原材料主要为白砂糖、面粉、棕榈油和ABS塑胶。其中白砂糖、面粉及棕榈油是糖果及饼干等零食的基础配料，而ABS塑胶则被广泛用于IP赠品及包装的生产。白砂糖波动下行。2021年白砂糖经过短暂下跌后，2023年出现反弹，预计未来将逐步回落。面粉保持稳定。2022年面粉达到高点后小幅下降，价格维持在6000元/吨，波动较少。棕榈油价格波动后趋于稳定。2021及2022年棕榈油价格于供需情况趋于正常水平前，飙升至8500元/吨，2023及2024年恢复6000元/吨左右。ABS塑胶长期呈下行趋势。2021年大幅上涨后迅速回落，此后呈现逐步下降趋势，预计未来随着国产化程度的提升，其成本有望持续下降。