具有全球竞争力项目，有望实现对外授权

l中短期自研管线密集数据读出：可预期数据读出包括存量BD项目SIM0500（授权ABBVIE的GPRC5D/BCMA/CD3 TCE、授权NXTC的CDH6 ADC）、潜在增量BD项目SIM0237（PDL1/IL15v）等。l技术平台的先进性相继验证，预示对外授权的延展性：TCE方面公司已经授权ABBVIE，优化CD3臂带来的安全性优势已经取得了MNC背书，二代ADC方面载荷NMTi有望克服现有主流毒素耐药，第一个NMTi ADC预计2026年进入临床，l创新药高收入占比+潜在新增大单品，促成长期业绩扎实增长：先声创新药收入占比已接近80%，在pharma中最具有集采降价免疫属性，在近期上市的达利雷生、先必新舌下片医保外快速放量，叠加一批预计新上市创新药的支撑下，预计公司2027年收入可达110亿元。