生猪饲养规模场数情况

政策方面，今年以来，发改委、农业农村部多次释放限产信号，但供给端没有明显改善。如6月10日，农业农村部召开“生猪生产调度会”，提出将能繁母猪产量调减、降低出栏体重、二育等情况纳入监测；9月16日生猪产能调控企业座谈会提到全国能繁母猪存栏量的目标为在现有基础上调减100万头左右。

猪企产能集中化趋势明显，对供给易造成一定扰动。2021年下半年以来，猪肉价格低位震荡，长期亏损，散户养殖占比下降，规模养殖占比上升，这也意味着未来供给变化可能并非简单由养殖利润决定，还受企业战略等因素影响。

在猪肉价格和盈利预期回升背景下，能繁母猪去化偏慢。今年2-6月能繁母猪存栏同比持续回正，也带来了一定供给压力，或对年末至明年上半年猪肉价格产生一定压制效果。若按能繁母猪存栏量这一领先指标往后倒推，预计猪肉价格拐点在3月，但由于近年猪肉价格长期在低位徘徊，猪肉价格回升更加滞后，因此我们预计猪价拐点或在明年5月。

需求方面，2020-2023年猪肉消费量上升，一方面是猪肉价格下行会刺激猪肉消费，另一方面是疫情后经济略有修复。2023年后，居民猪肉消费的长期结构性变化开始主导市场，消费者偏好趋向多元化，禽肉、牛羊肉等替代品消费占比上升，且老龄化程度加深，可能导致对猪肉等红肉的总消费需求增长放缓甚至下降，供给端的主动调整也有一定影响。

整体来看，虽然猪肉消费是慢变量，但其中外出消费（商务宴请）走低还是会制约猪价上行的空间。长期来看，猪肉需求与人口数量与结构、城镇化水平、可支配收入、消费习惯等因素有关，人口总量拐点的出现或对猪肉长期需求形成一定影响。此外，家庭猪肉需求消费整体刚性，但受国内商务活动减少、经济周期下行以及政策收紧等因素影响，商务宴请类消费明显下滑，对猪肉消费也有一定负面影响。据中国餐饮产业研究院发布的《2025年中国餐饮大数据白皮书》，2025年前三季度，商务宴请减少24.2%，人均消费金额同比下降9.3%。