我国IP衍生产品产业链梳理

IP产业链纵向完善，工业化生产能力持续提升。我国IP方可划分为IP内容创造者和IP运营商，前者具备创作头部内容能力，进而实现IP矩阵化开发成为IP平台；而后者基于IP商业化的参与深度和产业链布局，收入多元化，延展IP价值空间。近年来，IP方对于多形态开发意识明显增强，在战略架构上已做出改变，而IP方实现从IP内容创造者到IP运营商发展，大多通过广泛授权或自营、股权投资与战略合作的路径。对于自有IP建设而言，公司通过可视化曝光，自营和授权并重的方式，撬动产业链产能；而对于代理IP而言，公司通过授权推广做本地化或者新品类渗透。IP内容方正加速构建工业化生产能力，通过产能升级与技术创新，我们判断其未来有望实现内容规模与质量的双重跃升。多维度加强尝试：我们认为，通过“多收入支柱+多区域市场”构建网状价值结构，其中产业链资源整合和产品形态迭代较为重要，IP运营方有望将IP培育为穿越经济周期的核心资产。整体来看，IP产业供应链日趋成熟，制造业优势不断向IP行业渗透，我们认为后续IP衍生品产能具备释放条件。