我国年度食糖产量（万吨）

北半球主产国已经全部进入新榨季生产期。截至目前来看，印度增产比较明显。中国和泰国因开榨时间稍晚，当前累计产量略低于去年同期。印度方面，根据印度全国甘蔗和糖业联合会(NFCSF)发布数据显示，截至12月15日，印度2025/26榨季共有479家糖厂开机生产，同比增加6家;累计产糖779万吨，同比增加172万吨，增幅28.34%。预计2025/26榨季食糖总产量（包含糖转乙醇产量）为3435万吨。其中340万吨糖用于生产乙醇，食糖净产量预计为3095万吨，同比增产485万吨，增幅19%。泰国方面，根据泰国甘蔗和糖业委员会办公室（OCSB）发布数据显示，截至12月15日，泰国2025/26榨季累计产糖28万吨，同比减少6万吨。预计2025/26榨季食糖产量为1100万吨，同比增加95万吨，增幅9.45%。中国方面，根据中国糖业协会数据显示，截至11月底，中国2025/26榨季累计产糖63万吨，同比减少34万吨。预计2025/26榨季食糖产量为1160万吨，同比增加44万吨，增幅3.94%。

巴西方面，2025/26榨季生产进入尾声。据巴西甘蔗业协会（UNICA）发布数据显示，截至11月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为59226万吨，较去年同期减少1159万吨，降幅1.92%；累计制糖比为51.12%，较去年同期的48.34%增加2.78个百分点；累计产糖量为3990万吨，较去年同期增加44万吨，增幅1.13%。由于市场焦点转移至北半球增产，因此短期内国际糖价向上空间是有限的。不过目前原糖价格已经跌破巴西乙醇折算价的支撑，在明年4月后巴西新榨季生产存在着下调甘蔗制糖比例的可能性。等待明年2月北半球开始收榨，增产利空基本兑现以后，国际糖价可能会迎来一波反弹。