2030年功能性代糖需求量空间测算

阿洛酮糖是继赤藓糖醇之后下一个战略级天然代糖，不仅口感接近蔗糖（甜度约为蔗糖的70%），且具备低热量、低GI、稳定、不破坏肠道菌群等优点，健康属性明显。另外，相比其他代糖，阿洛酮糖能与食物中的蛋白质发生美拉德反应，还能降低冷冻食品的冰点，故大幅拓展了代糖的应用场景，例如茶饮食品、烘焙食品、冷冻甜品、小炒甚至调味品全场景。尽管目前由于转化率低、成本较高，产业化才刚刚开始，但随着今年7月国内获批政策落地，阿洛酮糖有望迎来快速发展。我们测算，预计2030年饮料、烘焙、糖果、冷冻饮料各领域总的代糖增量空间为424万吨蔗糖甜度，其中功能性代糖增量空间约为157-259万吨蔗糖甜度，相当于224-371万吨阿洛酮糖。

我国消费品出海大抵分为产品、品牌（渠道）以及供应链等模式；目前食饮板块中，供应链出海进度相对较快。其中，产品出海的主要代表是宠物食品代工；品牌出海方面，泡泡玛特是典型代表，相似地，渠道/商业模式出海的代表是蜜雪集团，但国内食饮龙头品牌出海整体进展较慢；关于供应链出海，目前酵母与代糖等细分行业发展较好，并跑出安琪、百龙