水产饲料产量下降（万吨）

同时短期影响不改长期逻辑。在消费升级背景下，特种鱼产量近几年增长较快，高端水产饲料需求持续向好逻辑不改，尽管短期需求回落导致产量回落，预计未来水产饲料或仍将保持增长趋势。

东南亚三国空间广阔，预计增量达到1475万吨。随着东南亚生猪养殖规模化的提升、人均水产养殖密度的提升，以及技术升级，从中长期看，由于2022年猪肉产量还受到疫情影响，我们假设越南、泰国猪肉产量增长8%，水产品产量增长5%，印尼由于宗教信仰及水产养殖面积缩小等因素保持稳定，假设越南、泰国、印尼畜禽饲料渗透率达到99%，假设越南、泰国水产料渗透率达到70%，印尼水产料渗透率达到50%，那么越南饲料市场增量空间有望达到555万吨，印尼增量空间有望达到826万吨，泰国增量空间有望达到94万吨，东南亚三国增量空间有望达到1475万吨，从品种看，预计畜禽饲料增量空间546万吨，预计水产饲料增量空间有929万吨。