中国猪肉产量（单位：万吨）

据USDA预估，今年猪肉产量为5715万吨，同比减少0.16%，国内消费量5830万吨，同比略增0.06%。今年产能总体较前两年下降，但生产效率提升及出栏体重增加有望部分弥补产能下降带来的减产，使得今年猪肉产量可能略增。展望2026年，由于养殖端陷入亏损，对未来预期转弱，母猪超配或将减少，加上政策端鼓励降体重，2026年猪肉产量或将有所下降。

从后期供需变化来看，今年年底供应继续增加，不过好在年底需求也增幅明显，所以供需矛盾不大，不过我们可以看到，明年2-3月，供应会继续增加至阶段高位，而年后需求将明显转弱，届时供需压力将明显加大，预计明年2-3月份猪价才有望见到阶段低位，届时需密切关注政策端调控对于猪价的影响。由于集团厂体重已经降至相对低位，提前出栏幅度预计有限，因此主要压力还是在明年春节后，考虑到季节性规律一般4-5月才会见到猪价低点，明年上半年整体猪价预计低位运行，养殖端预计亏损延续，下半年伴随着产能去化，需求回升，供需改善，猪价或有冲高。不过整体来看，去产能幅度有限，猪肉产量减幅不大，供应仍充裕，猪价高点受限，预计全年猪价在10-14元/公斤之间波动。