中国智能手机销量（台）

力拉货的带动下，AI硬件产业链四季度业绩有望继续亮眼，展望明年上半年，英伟达Rubin开始拉货，谷歌及亚马逊新一代ASIC芯片也开始拉货，业绩有望继续保持高增长。我们依旧看好AI产业趋势&提效逻辑，但短期可能产业过热或者过度投资。国内近期大模型开始与物理世界相结合，千问APP接入高德，关注国内外AI应用落地。

2025年10月，中国智能手机销量达到约2900万台，同比上升12%。苹果、小米、荣耀、华为、OPPO以约25%、15%、13%、11%、11%的份额排名前五。具体型号方面，苹果iPhone17ProMax销量排名第一，iPhone17Pro、iPhone17排名第二、第三。