我国复合调味料行业收入规模

复合调味料行业：预计2024年收入1341亿元，19-24年复合增长11%。根据Frost&Sullivan和中商情报网数据，预计我国复合调味料行业2019-2024年市场规模CAGR为11.2%，对应2024年按出厂口径计算的复合调味料行业规模达1341.2亿元。其中火锅底料与中式复调占比较高，且是主要增长来源。

数据来源：Frost&Sullivan、中商情报网，广发证券发展研究中心；注：以上数据为我们测算的出厂口径

数据来源：Frost&Sullivan、中商情报网，广发证券发展研究中心；注：以上数据为我们测算的出厂口径

火锅底料渐入成熟期，中式复调仍处成长期。从产品周期看，复合调味品各子品类发展阶段有所差异：（1）火锅底料：受益火锅行业连锁化率提升以及门店扩张，火锅底料发展阶段早于复调整体，牛油、番茄等火锅底料品类已实现全渠道全国化覆盖。目前火锅底料行业已处于成长期后期，增速有所放缓，但存量市场仍较大，品类有望进一步开发。（2）中式复调：品类众多，目前仅鱼调料发展较成熟，具备较多新品机遇。从24年前三季度复调企业的品类增速看，中式复调>西式复调>火锅底料，考虑需求复苏背景下企业品类渠道扩张加速，预计未来3年火锅底料行业收入5%+，中式复调行业收入10%+。