涡轮增压器产业链及下游应用示意图

涡轮增压器可以提高燃油效率，因此在内燃机车型中被广泛应用。目前整体行业较为成熟且集中度较高，由于远期行业空间有被压缩的风险，因此我们预计会持续利好龙头企业。短期来看，受益于排放标准的趋严以及插混车型渗透率的提升，涡轮增压器的渗透率仍有提升空间。贝斯特主要作为Tier2生产涡轮增压器的核心零部件，且已经与盖瑞特、康明斯、博格华纳等多家龙头Tier1企业形成了深度绑定。公司产品质量过硬，多次获得最佳供应商奖项；且生产管理效率较高，利润率远超同行业公司，为后续的合作增添了强大的保障。2024年公司在泰国的工厂成功奠基，在降低关税影响的同时也能更好的匹配国外的龙头企业，助力公司持续开拓海外市场，叠加国内产能的逐步爬坡，预计涡轮增压业务将持续发挥公司业务压舱石的作用，助力公司未来的转型升级。我们预计2024-2026年，公司涡轮增压器零部件业务的收入分别为11.14、12.39、13.71亿元，同比增速分别9.83%、11.23%、10.68%

2.1：涡轮增压器行业：相对成熟且格局稳定，短期仍有多重利好2.1.1行业相对成熟且规模相对稳定，集中度高利好龙头企业

涡轮增压器可以提高燃油效率，广泛应用于汽车行业。涡轮增压器本质上是一种空气压缩机，其利用发动机排出的废气驱动涡轮从而压缩进气，使更多的空气进入发动机，可以提高燃油效率、降低排放、增加动力输出。涡轮增压器的下游应用包括汽车、工程机械、船舶等，其中汽车是涡轮增压器最大的下游应用行业。由于需要作用于内燃机上，因此其主要配套在燃油车、轻混（HEV）、插混（PHEV）和增程（REEV）等配有内燃机的车型上。