24年海外储能电池系统竞争格局（出货端）

储能电池：宁德时代遥遥领先，25年中东、智利放量，或略微分散份额。我们预计24年宁德海外储能出货90GWh+，占海外份额60%+，其次为亿纬、比亚迪、国轩、南都等，海外大储需求高度依赖中国产能。考虑亚非拉市场，进入门槛低，竞争激烈，预计该地区宁德份额低于欧美市场，25年海外大储份额预计微降，但依然可稳定保持50%+。

2%

南都电源远景

2%3%

Nidec2%

远景

3%

阿特斯

4%

比亚迪Fluence

阳光电源

国轩高科

4%

比亚迪

6%

亿纬锂能

9%

宁德时代

62%

6%6%17%

1PCS：大型PCS集中度高，户储渠道为王

大型PCS市场：以特斯拉和阳光电源为首，头部效应显著。我们测算海外大储PCS在2024年的总出货量为

43.6GW。其中，特斯拉和阳光电源的预计出货量分别为15.4/11.4GW，占比分别为21%、16%，位列第一梯队

，25年份额预计进一步提升。第二梯队包括上能电气、科华数据、盛弘股份等，单厂出货量预计在6-8GW之间。大储市场的竞争集中于头部企业，目前品牌效应和技术优势是制胜关键。