中国商用以太网交换芯片各应用场景市场规模情况（以销售额计）

中 心用、企 业网用、 运营商用 和工业 用以太网 交换芯片 市场规 模占比将 分别达到70.2%、20.7%、7.8%和1.3%，商用数据中心用以太网交换芯片市场规模2020-2025年年均复合增长率将达到18.0%，数据中心将成为未来中国商用以太网交换芯片市场增长的主要推动力3 5。

背靠中国电子，较海外企业具备多重本土优势。截至2023年9月30日，公司国有股东中国振华、产业基金、中新创投、中国电子分别持股公司份额为：21.26%、19.60%、11.46%和7.41%，合计59.73%。我们认为，公司背靠中国电子等国资控股股东，相较于海外企业具备多重本土化优势，国产化进程有望受益持续推进。

此外，公司当前在新产品中逐步推进晶圆采购、芯片封测服务的国产化替代。公司在新产品的试产项目中开始向中芯国际采购晶圆、向通富微电采购封装服务以及向上海伟测和中微腾芯采购测试服务35。

根据灼识咨询数据称，截至2020年度，我国以太网交换设备的市场规模为343.8亿元，占全球交换设备市场规模的19.0%。预计2025年我国交换设备市场规模将达到574.2亿元，将占全球交换设备市场规模的27.2%，占比将大幅提高。

根据灼识咨询数据，以销售额计，中国商用以太网交换芯片总体市场规模2020年达到90.0亿元，预计至2025年市场规模将达到171.4亿元，CAGR2020-2025为13.8%。此外，我国现阶段成功进入商用以太网交换芯片国际市场竞争序列的厂商较少。

在当前复杂的贸易环境下，半导体行业芯片国产化的发展战略愈发受到重视，同时国内科技企业为保证自身的供应链的安全，亦开始采取多元化、自主可控的采购策略。上述变化在一定程度上刺激了市场对于国产以太网交换芯片及交换设备的需求，而公司作