中国能量饮料市场规模2016-2023年CAGR为8.3%

能量饮料：强需求绑定，性价比东鹏特饮表现优秀。能量饮料是指含有一定能量并添加适量营养成分或其他特定成分、能为机体补充能量释放和吸收的制品，具有“抗疲劳”、“提神”等功效。2016年之后，国内能量饮料行业进入了较为稳健增长的阶段，根据欧睿数据，市场规模从2016年的317亿元增长至2023年的553亿元，CAGR为8.3%。从格局来看，相较于行业老大红牛，东鹏饮料500ml通过性价比、强实用性开拓新人群。一方面，目前红牛仍然陷入商标纠纷，无暇顾及市场投入，另一方面性价比消费趋势明显，因此我们认为品牌+渠道+产品综合实力强的东鹏饮料有望继续保持较好的增长。

农夫山泉：长期主义践行者，穿越周期的力量。公司深耕包装天然水、但是并未受困于单一品类，在“天然、健康”的理念下，持续完善茶饮料、功能饮料、果汁饮料、咖啡饮料等细分品类的布局，成为不可多得、能够多品类经营的饮料公司。我们认为，这背后映射的不仅仅是公司在品类选择、产品打造、品牌建设的战略眼光以及团队执行能力，更是长久地坚持，久久为功。由于今年网络舆情事件，公司今年包装水业务有所承压，我们认为随着网络舆情的平息以及公司推出主打性价比的绿瓶水收复市占率，包装饮用水业务有望环比改善。而中长期看，小规格包装水将继续三四线城市渠道下沉；公司在小规格包装水积累下的品牌认知能够转换到主打家庭消费的中大包装水，中大包装水的渗透率有望进一步提升。此外，我们认为东方树叶不仅是代表一个品牌、更是引领了无糖茶细分赛道的发展，因此从竞争格局的演绎上，我们认为行业的扩容下，头部品牌东方树叶仍将实现较快的增