全球智能手机季度出货量（百万部）

l3Q23以来，全球手机季度销量同比增速回正，在长达7个季度的同比下滑后迎来了连续5个季度的同比增长。据IDC数据，全球智能手机出货从2007年的1.25亿部快速增至2016年高点的14.69亿部，随后连续4年同比下滑，2021年因疫情宅家经济推动出货量虽然同比回升6.2%至13.60亿部，此后继续下滑至2023年11.64亿部。1-3Q24，全球智能手机同比出货量同比增长8%，达到9.07亿部，多家机构预测2024全年手机出货量有望同比增长5%达到约12亿部。

l份额方面，华为自23年8月29日“先锋计划”发布Mate60系列后，华为手机销量迎来快速增长，全球份额由2%逐步提升至约4%，而三星、苹果、OPPO前三季度份额则有所下滑。

l我们预计未来两年全球手机市场将温和增长，新兴市场和高端手机增速将快于整体。考虑到降息背景下宏观经济环境预期改善，我们认为以新兴市场为主要增长动力的智能手机大盘有望实现温和修复。成熟市场中，高端手机消费者在该领域保持强劲的购买力，更愿意为新技术支付溢价，折叠屏和AI手机的渗透有望拉动该领域市场价值增长。