创新药产业链简化模型

l我们认为产业链纵向延伸（全球临床开发体系，全球商业化体系）是获得更高利润占比的关键要素，也是最难的部分。l但需注意的是，目前国内创新药在美国的商业化，除百济神州和传奇生物外，均为授权销售模式，在该模式下，更多产品利润率在被授权方一方，研发公司只能获得个位数至20%的销售分成，和达成特定条件下的里程碑付款。